暢游2011Q2財報分析師會實錄

8月2日消息，暢游昨日發布了截止6月30日的第二財季財報。財報顯示，暢游當季總營收1.05億美元，同比增長25%，凈利潤5420萬美元，同比增長29%。財報發布后，暢游CEO王滔與CFO何捷出席了分析師電話會議，解讀財報，并接受了分析師的提問。

以下為分析師問答環節主要內容：

摩根大通分析師韋迪(DickWei)：請問你們第三季度的營收與凈利潤預期，多少來自于第七大道，多少來自于其他新游戲？

CFO何捷：你說的對，我們的業績預期包括了《天龍八部》和其他幾款游戲的貢獻。正如我之前提到的，《天龍八部》的貢獻會更大一些，至于《鹿鼎記》，我們目前專注于擴大用戶數，將盈利放在次要位置。所以說，《鹿鼎記》盈利并不是我們當前的核心目標。

美林銀行分析師埃迪·梁(EddieLeung)：我有兩個問題，第一個是有關你們公司明年的產品線，具體會有什么游戲會上線；這些游戲的分布，即有多少是自主研發的，有多少是代理游戲，有什么樣的游戲類型。第二個問題有關暢游的長期凈利潤率，是否會保持在合理的水平？

王滔：我先來回答第一個問題。在第三和第四財季，我們會發布三款游戲，第一款是《戰地風云OL》，第二款是《天龍八部3》，第三款是《霸者無雙》。明年我們還會發布兩到三款自主研發的游戲，具體代理游戲還有待公布，但還是有一些代理游戲的。我們目前比較確定的是，我們明年會推出一款自主研發的游戲《桃園》。

何捷：我來回答你的第二個問題，我們預計第四財季推廣費用會下降。與此同時，新游戲對公司的營收貢獻會很低。因此，我們預計第四財季的利潤率會保持在正常水平，即在40%至50%的區間。

分析師：我的問題是有關《鹿鼎記》的，我想知道《鹿鼎記》上線后用戶增長情況，同時你們短期內可能會專注于擴大用戶和社區，可能會在第四財季或明年才開始收費，但我仍然想知道的是，《鹿鼎記》的收費相比《天龍八部》處于什么樣的水平？第二問題是，按照目前用戶增長趨勢，我想了解你們對未來走勢的判斷？

王滔：《鹿鼎記》自7月22日公測以來，當前用戶數比剛開始公測的那一天增長了20%，目前仍處于持續增長的階段。我們預計鹿鼎記在第三財季和第四財季會持續地增長，我們計劃在九月底推出《鹿鼎記》的第一個資料片。在一款游戲尚處于穩定增長的階段，我們對收入的預測一般采用比較保守的策略。但我們會在第四季度及明年第一財季做大量相關的工作。從長期來看，我們預計《鹿鼎記》的收費水平不會低于《天龍八部》。

分析師：我想知道你們《鹿鼎記》的具體數值，例如PCU(最高同時在線玩家人數)和ACU(平均同時在線玩家人數)數值。從長期看，這款游戲能到達怎樣的一個PCU和ACU水平？第二個問題，就是《鹿鼎記》的發布是否會對《天龍八部》有影響，兩款游戲的用戶覆蓋率是多少？

王滔：首先，根據我們的政策，不可以公布單款游戲的展現，具體數據我們會在下個季度公布。可以確定的是，這是一款擁有海量用戶群的游戲，而且用戶還在持續地增長。從長遠來看，《天龍八部》和《鹿鼎記》都是定位百萬PCU的游戲。我們仍會保持大規模研發團隊用于持續地開發《天龍八部》和《鹿鼎記》。根據目前我們掌握的數據，由于《天龍八部》和《鹿鼎記》風格迥異，《鹿鼎記》的發布對《天龍八部》影響有限。近期玩過《鹿鼎記》的《天龍八部》帳號只占總數的4%。

RothCapitalPartners分析師亞當·克雷西克(AdamKrejcik)：《鹿鼎記》用戶增長趨勢與《天龍八部》相比是一個什么樣的狀態？第二，《鹿鼎記》收費是否還會遵循《天龍八部》的策略？第三，你們剛才提到服務器組數有110組，每組服務器最多可以承載多少用戶？

王滔：《鹿鼎記》將采用同《天龍八部》一樣的收費策略，我們計劃每年推出四部資料片和一個大的版本，來持續地提高展現人數。《天龍八部》封測第一天的PCU只有八萬人，人數非常少。所以，很難對兩款游戲的PCU數值進行對比。《天龍八部》和《鹿鼎記》單組服務器的容量幾乎相同，。

PiperJaffray分析師馬克·馬洛斯蒂卡(MarkMarostica)：我想知道你們在《天龍八部》和《鹿鼎記》投入了多少研發人員，你們預計到6月30日的人數有多少，以及年底之前的人數又有多少？我希望通過這種比較了解你們的研發費用和趨勢。

王滔：很抱歉，我們不是太想透露我們在《天龍八部》和《鹿鼎記》上的研發投入，以免給競爭對手一個參照。

馬洛斯蒂卡：我看到你們的毛利潤率有所下降，你們預計未來毛利潤率的趨勢會是怎樣的？

何捷：我們預計第三財季和第四財季毛利潤率會保持與第二財季相同的水平。

高盛分析師凱瑟琳·梁(CatherineLeung)：我想了解一下你們在《鹿鼎記》收入方面的策略。你們是不是會采用與《天龍八部》一樣的做法，控制收入增長？

何捷：我們當前對《鹿鼎記》的策略和目標仍然專注于擴大用戶群，盈利放在次要位置。我們在《鹿鼎記》盈利上尚沒有一個具體的計劃。只有你擁有熱門游戲，擁有大批忠實擁躉，才會有持續穩定的收入增長。

分析師：你們如何看待社交市場的增長，你們剛才提到希望《鹿鼎記》和《天龍八部》都是百萬PCU的游戲，根據我的了解，休閑游戲玩家增長率比較高，而且在用戶總量中所占比例較高，你們兩百萬增長的統計數據源于哪些指標，是來自于MMORPG玩家，還是其他休閑游戲的玩家？

王滔：這兩款游戲的目標群體仍然是MMORPG玩家，我們近年來對社交游戲投入很大，但大家都清楚，我們以前從來沒做過這方面的嘗試，未來的情況怎樣還不好說。我們目前還在開發一些網絡游戲，明年會推出第一款網絡游戲。目前一切計劃都尚處于初級階段，還不能透露更多消息。我們后面計劃推出的四款MMORPG游戲才是我們當前工作的重心。

分析師：我想知道你們說的兩百萬MMORPG增長是來自于現有用戶，還是來自于MMORPG用戶，你們是否仍認為MMORPG用戶數仍在增長？

王滔：從《鹿鼎記》目前的活躍用戶數來看，大多數用戶都至少玩過一款MMORPG游戲，所以，他們不應該稱為新用戶。吸引MMORPG用戶玩《鹿鼎記》游戲一直是我們的工作重點。我感覺今年和去年沒有太多的變化。同時，我們還會從更多的方面來評估游戲市場，包括網頁游戲和社交游戲，特別是針對海外五大社交網站的游戲。

蘇格蘭皇家銀行分析師：我有兩個問題，第一個問題是《天龍八部3》與《天龍八部2》相比有什么新的功能和新的區別。第二問題，你們是否還有足夠的現金進行更多的投資和收購？

王滔：我先來回答第一個問題。《天龍八部3》是在去年年中推出的一款游戲，雖然與《天龍八部2》屬于屬于同一個系列，但相比《天龍八部2》會有較大的改進。我們開發這款游戲的主要目標是開拓新市場和新的技術上。我們希望盡量延長《天龍八部》生命周期。

何捷：我來回答第二個問題，截至6月30日，我們持有凈現金大約4億美元，相比于同行，我們的現金流處于健康水平。我們將利用現有現金進一步推進我們的戰略舉措。我們認為，鑒于我們當前的現金水平，我們有足夠的實力去進行收購，但目前而言還沒有具體的目標。